下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，巴黎2024年的货币政策将力求避免被动的、巴黎滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，奥运无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。从1月份社融增量数据来看，金牌在企业信贷保持较高规模、金牌居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。

尤其是国家中长期重点建设项目，原材包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。在财政政策扩张程度明显加大的情况下，值高货币政策需要配合好财政政策，值高同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。结合国际实践来看，美元包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。

摘要：巴黎2024年的货币政策将力求避免被动的、巴黎滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。去年底以来，奥运市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。

我们预测，金牌2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

降准、原材降息将为资本市场带来更多的流动性支持，原材尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，值高就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。

我们认为，美元货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。连平/文进入2024年以来，巴黎我国宏观政策逆周期、跨周期调节的力度进一步增强。

存款利率下行可降低银行吸收社会资金的成本，奥运而降准则有助于银行业机构释放低可贷资金规模，提高银行的放贷意愿和能力。随着2024年年中以后美联储可能转向降息，金牌欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。

(责任编辑：浙江省)